核心财务数据一览
2026年2月19日，沃尔玛发布了2026财年第四季度（截至2026年1月31日）财报。这是新任CEO John Furner上任后的首份财报，整体表现超出市场预期。
第四季度总营收达到1907亿美元，同比增长5.6%；营业利润增长10.8%至87亿美元，营业利润增速显著高于营收增速，显示出公司运营效率的持续提升。调整后每股收益0.74美元，略超分析师预期的0.73美元。
电商业务持续高速增长
电商业务无疑是本季度最大的亮点。全球电商销售同比增长24%，其中美国市场增长27%，这已经是沃尔玛美国电商连续第8个季度增速超过20%。全年来看，沃尔玛电商销售额首次突破1500亿美元大关，电商占美国总销售额的比例达到23%，创历史新高。
门店配送（Store-fulfilled delivery）增长约50%，成为推动电商增长的重要引擎。目前约一半的美国电商履约中心已实现自动化，23个配送中心已投入运营，大幅提升了配送效率和降低了履约成本。
广告业务成为新利润引擎
广告业务继续保持强劲势头。全年广告总收入达到64亿美元，全球增长37%，美国Walmart Connect业务增长41%。CFO John David Rainey表示，广告和会员收入已占到最近一个季度利润的三分之一。值得注意的是，2024年收购的VIZIO电视业务贡献了三位数的广告收入增长。
国际业务与Sam's Club
国际业务表现稳健，在中国、墨西哥和Flipkart（印度）的带动下实现了强劲增长。国际电商增长17%，电商销售占比达到28%。Sam's Club美国电商增长23%，会员数量在Q4创下历史新高。
FY27展望与卖家启示
对于2027财年，沃尔玛给出了净销售增长3.5%-4.5%的指引，调整后每股收益2.75-2.85美元，略低于分析师预期的2.96美元。管理层表示将继续加大在供应链自动化和AI技术方面的投入，资本开支预计达到260亿美元。
对于中国卖家而言，沃尔玛电商的持续高增长意味着平台流量和订单量仍在快速扩张，特别是门店配送和快速交付能力的提升，将为使用WFS的卖家带来更多曝光和转化机会。广告业务的高速增长也表明Walmart Connect正在成为卖家获取流量的重要渠道。